源星資本卓福民:科創板的“三要三不要”

創客貓 · 2019-07-01 11:21

企業高質量發展關鍵在于兩方面的選擇,產業和金融服務。

創客貓注:本文來源于“第二屆長三角民企發展大會”上,源星資本董事長、管理合伙人卓福民發表的主題演講。

3.jpg

卓福民在演講中提到,企業的高質量發展關鍵在于選擇,而選擇有兩個方面,一個是產業的選擇,一個是金融服務的選擇。

在產業選擇方面,他指出,哪怕你的產業被人家認為是比較傳統的企業,你還是需要和新經濟、高科技、人工智能結合,這樣你的機會就會比別人多很多。

另外,在企業轉型升級方面他舉了富士膠卷的例子,在膠卷鼎盛時期富士膠卷就分析了行業的危機,然后對自身進行了轉型升級,將自身核心技術應用于其他行業,由此膠卷行業沒落之后,富士膠卷依舊可以存活下來。卓福民以此來告誡名營企業,“核心業務可以拋棄,核心技術不僅不應該拋棄,而且應該發揚光大。”

在金融服務選擇方面,他建議企業家要在間接融資和直接融資兩者中取得平衡,不要過度倚重某一種。

最后,對于科創板,卓福民提出了三句話:

第一,科技含金量比較高的企業膽子要大一點,不要猶豫觀望;

第二,科技含金量不高、素質也不太高的步子要穩一點,不要盲目闖關;

第三,不太符合科創板高科技要求的企業,選擇要多一點,不要喜新厭舊。

以下為卓福民演講實錄:(來源于云現場)

2.JPG

非常高興在此和大家進行分享,長三角民企發展題目比較大,我想挑個小題目“一點兩面”。我認為長三角民營企業發展中心點就是選擇,高質量的發展關鍵在于選擇,選擇有兩個面。我按此進行展開。

第一,產業的選擇。

我經常和企業家朋友聊發現有三種情況:(1)企業是無聲無息,平平的,不起什么波浪,沒有太大的發展,問題也不少,但是日子還過得去;

(2)奄奄一息,情況不好,人家的債追在屁股后面;

(3)生生不息,跟我的行業比較有關,因為我是做創業投資的。

基本上無聲無息、奄奄一息的我是全部不看,專門看生生不息,簡單來說就是看新經濟企業比較多。

大家講民營發展到了這種程度到底還有沒有機會呢?產業有沒有機會呢?哪怕你的產業被人家認為是比較傳統的企業,你還是需要和新經濟、高科技、人工智能結合,這樣你的機會會比別人多很多。

我們一直在講企業要轉型升級,特別是民營企業,怎么轉型怎么升級呢?講一個日本的例子。大家知道富士膠卷,我到日本考察專門到富士膠卷看,大家都知道科達膠卷已經破產了,富士膠卷怎么樣呢?富士膠卷活得非常好。為什么呢?因為他進行了一次轉型升級。

在膠卷鼎盛時期它感到了危機,分析下一步數碼化膠卷沒有了,他們就分析數碼技術有什么核心的東西,發現數碼的核心原代碼全部開放,沒有核心機會。然后分析他們自己有什么核心技術,分析下來有三項核心技術:

(1)抗氧化。大家知道膠卷要抗氧化,那抗氧化可以用在哪里呢?大家知道(消費)的排序是女人、小孩兒、老人、狗、男人,女人的錢是最好掙的,女人最重要的是一張臉,臉怎么保養?就是化妝品個人護理用品。個人護理用品最最重要的就是抗氧化,它把抗氧化的技術用在化妝品和個人護理品上,這件事就成了。

(2)納米技術。膠卷講顆粒度,納米在技術里是非常有機會的,他把納米技術用在藥品方面,讓藥品變成給藥吸收非常順暢,吸收非常好的。

(3)光電技術。膠卷就是光影技術,把光電技術用在醫療器械上,在胃鏡和其他醫療監護設備里用到了光電技術,使得它的產業得到延續。

我一看非常驚訝,老總講的富士膠卷轉型升級最經典的一句話是——“核心業務可以拋棄,核心技術不僅不應該拋棄,而且應該發揚光大。”

你們可以想想哪些是你的核心技術,如果有,如何在新經濟里開花結果,發揚光大。

3.jpg

第二,產業如果選對了,另一個就是金融服務的選擇。

大家知道什么叫金融服務嗎?就是錢,融資。融資有什么方法呢?融資無非兩種:直接融資、間接融資。

什么叫直接融資呢?大家一般認為是股權融資,但股權融資還要加債券融資,這兩種加在一起是直接融資。另外一種是債務融資。我們最大的問題在哪里呢?最大的問題是直接融資比例過低,間接比例過高。

我跟海外專家曾經交流過,一講直接融資他們聽不懂,什么叫直接融資?后來他說你們講的所謂直接融資指的是市場主導性的融資;我們講的所謂間接融資是指銀行主導性的融資。這就好理解了,市場主導性融資在發達國家(美國、歐洲)占了80%以上。

拿G20國家舉例,10家發達國家,9家中等收入國家,有兩家比較發達的國家但他們是銀行主導的融資,哪兩家呢?日本、德國。原來差不多40%是市場主導性的,60%是銀行主導性的。最近20多年發生了極大的變化,這兩個國家把市場主導性融資提高到70%以上。

但中國什么情況呢?中國央行公布的5月末數據,全社會融資總額規模211萬億,外幣、人民幣貸款加在一起145萬億,占比重超過68%,我們國家就是銀行主導的融資結構。

為什么我們有些企業會變得奄奄一息呢?不是因為擴張過度,而是過度在金融選擇選擇了債務融資、銀行融資為主。當你選擇了這種銀行的間接融資方式為主的話,一旦你的債務高起,你擴張支撐不了問題就出來了,而且往往貨幣是錯配,短期資金用于長期投資收不回來,所以會造成很大的困難。

我勸民營企業家在金融的選擇一定要兩者平衡,現在情況下要更多的選擇以市場主導性(股權投資為主)的融資方式。

大家講股權融資有沒有這么多呢?各位長三角的兄弟姐妹們你們有福了,股權投資長三角還是比較有優勢的。我拿中國基金協會今年一季度的數據來講,整個國家那么多省市加在一起68000億本金投下去,長三角地區24000億,占比重35%。你想想看三分之一以上在長三角,不用白不用。如果說股權投資選擇不能做到很好的選擇,那你的機遇就沒有了。

我認為科創板里有“三要三不要”。

第一,科技含金量比較高的企業膽子要大一點,不要猶豫觀望。

第二,科技含金量不高、素質也不太高的步子要穩一點,不要盲目闖關。

第三,不太符合科創板高科技要求的企業,選擇要多一點,不要喜新厭舊。除了科創板還有創業板、主板、中小板,所以不要一味地上科創板,科創板有好處也有限制。

總之,我希望民企在高質量發展中選擇正確一點,充分利用好資本市場,為長三角一體化戰略實施做出我們的貢獻,謝謝大家!

(以上為創客貓現場稿件,轉載請注明來源)

心动女主播电子